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【资讯】指数调整期个股风险季

发布时间:2020-10-17 01:44:23 阅读: 来源:挂车厂家

指数调整期 个股风险季

上周大盘继续震荡回落,虽然周五在银行板块带领下指数一度强劲反弹,但是尾市抛盘汹涌,股指收复2300点未果,弱势特征较为明显。从K线形态上看,去年令市场最为忧虑的下降通道初步形成,如果大盘想要打破下降通道的魔咒,则需要增添新的上涨动力。从最近影响市场运行的主要因素看,利多因素多数被消化,负面因素有所抬头,大盘短期将考验年线支撑。  经济复苏与制度红利的双轮驱动行情暂告一段落,通胀抬头与货币收缩冲击股市。回顾去年12月份以来的反弹行情,最主要的两大推动力就是经济复苏与制度红利。经历了数据几个月的持续回升,最新公布的2月份PMI数据出现回落,与此同时通胀出现大幅反弹,虽然都与季节性因素有关,但是仍有相当多的投资者就此认定本轮经济复苏仍属于弱复苏的性质。从制度红利的角度看,媒体不断报道的证监会高层变动,也在一定程度上增加了投资者对新政执行的疑虑。可见,推动大盘上升的双轮均出现了一定变数。不仅如此,从上游行业的年报看,产能过剩、需求不足仍然制约着经济的回升,这进一步强化了经济弱复苏的预期。与此同时,货币政策也悄然出现了转向,上周四央行在公开市场开展了180亿元28天期的正回购操作,中标利率持平于2.75%。至此,上周央行公开市场操作实现净回笼440亿元,连续第四周净回笼,累计回收流动性规模达到9640亿元。从货币政策看,管理层已悄然开始有所收紧货币,虽然利率并未出现大幅上升,但是偏紧的货币政策无疑会对股市造成一定负面影响。  就主流品种来看,地产国五条政策的力度大幅超预期,这导致银行及地产等蓝筹股欲振乏力。春节后国务院出台地产调控国五条,包含了征收20%个人所得税等较为严厉的条款,这导致调控力度大大超出市场预期。不仅地产板块大幅暴跌,银行、水泥、机械等也都受到较大的拖累。目前地产调控政策处于地方政府拟定细则的时期,预计在正式公布细则之前,地产板块仍会承受较大的政策风险,银行、水泥建材等也都会受到影响难有表现。另外,从QFII的表现看,此前蜂拥而至的境外资金开始撤退,香港市场上4只投资A股交易型开放式指数基金(ETF)的份额,一个月来出现大幅缩水,其中缩水幅度最高的嘉实MSCI中国A股指数ETF,其规模减少高达20%。由于近期港股表现疲弱,中资金融股表现更弱,AH溢价股指数已经回升至103.82点,这意味着A股已经较H股出现了3%的溢价,银行股的折价率也都在10%以内,也就是说,A股的折价优势已大为削弱,导致银行等蓝筹股对QFII的吸引力不断下降。由于QFII是国内蓝筹股的大买家,如果QFII买入力度减弱,则势必导致蓝筹股的疲弱。  春节后市场转弱的因素源于多方面,除了上述两条主要原因外,一些历史顽疾也有重新发作的迹象,如限售股抛售、新股堰塞湖问题。前期由于大盘强势,投资者忽视了这些问题,但是随着大盘转弱,投资者对历史遗留问题所带来的利空重新变得敏感起来,新股何时重新开闸放水继续对投资者造成较大的心理负担。两会期间有关股市的政策建议不多,市场预期强烈的城镇化以及大部制改革均低于预期,这对股市的影响均偏中性。  展望后市,笔者判断短期指数仍将维持弱势震荡格局,并有可能会考验年线2232点一线支撑。虽然指数下跌空间有限,但是个股调整压力将较大。无论是蓝筹股还是题材股,经过一个季度的轮番上涨后,均累积了较大的获利回吐压力,因此如果没有持续的增量资金入市,场内资金势必无力维系强势。  投资策略上,精选个股、穿越牛熊依然是投资者梦寐以求的目标。数据显示,2003年至今,股价累计涨幅超过1000%的个股共有20只,普遍来自于食品饮料、生物医药、家用电器等大消费板块,这些板块内的牛股就达到12只。今年以来,品牌中药股纷纷发力,连续创出历史新高,成为了股市中的“高富帅”。解析牛股基因,无非就是业绩的持续成长。不过,短期而言,谨慎依然是投资上策,投资者不如适当降低仓位,等待增量资金入市信号的出现。银行、地产等蓝筹股在地方政府实施细则出台前,仍需保持谨慎观望。下游消费领域依然会分化,医药继续强者恒强,而白酒板块短线机会不多,但是继续下跌则构成较好的逐步建仓机会。题材股方面依然会有表现的机会,4G、军工、锂电池等均可适当短线参与。

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