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一篇文章看尽分析师点评央行降准

发布时间:2020-07-13 14:21:27 阅读: 来源:挂车厂家

摘要:国内人民银行周一决定,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

中央银行网站刊登的新闻稿称,此举保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

此次下调之后,国内存款准备金率为17%。

以下为预测师的点评总览:

【三菱东京日联银行(国内)首席金融市场预测师李刘阳:降准也许因外汇占款】

现在来看,只靠公开市场滚动逆回购也不是办法,有补足流动性的需求。之前迟迟不降准,主要是考虑汇率,所以述降准这么明显的信号出来后,下一步汇率会不会有大动作值得观察,尤其是中间价。

因为国内目前经济主要是结构性问题,普遍降准这样的药方,能不能有效“治疗”病症,还不好述。

至于债市,短时间影响肯定是中性偏好的,但放长时间段看,如果2月3月信贷能持续像1月份那么好下去,经济企稳和通货膨胀预测期望起来了,长债收益率就可能要上了。

【兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委:降准早有必要性 也许将持续催升楼市】

从平补外汇占款流失来看,早就有降准的必要性;从“权威人士七问供给侧结构性改革”一文的要求来看:货币政策需要根据‘金融市场’的变化进行整理。这几天股票市场的整理和货币市场利率的触底反弹,提供了降准的契机;从汇率与利率的关系来看,随着汇率的稳定,也为降准提供了窗口。

降准可能会给房地产提供进一步的催化剂,加快房地产的去库存。要从金融稳定的角度,关注市场的长线平稳可继续。

【国务院发展研究中心金融研究所王洋:年内还在多次降准】

外汇占款下滑,多少该对冲降准,G20上中央银行行长表态可宽松,可能和今日股票市场跌也有关系。货币政策宽松取向未变重庆银屑病专科医院,年内还会多次降准,甚至还会降一次息。

【光大证券固收团队:降准可缓解流动性紧张局面】

上周大量MLF到期,叠加缴税、缴准、转债打新因素的影响,资金面一度紧张。今后一段时间OMO到期量仍较大,外汇占款也继续性下滑,因此人民银行下调法定准备金率以缓解货币市场流动性紧张的局面。

我们认为,在经济下行以及地方执政党债务置换工作启动的大背景下,人民银行仍将保持货币政策的宽松基调(本次降准即是体现)。短时间来看,虽然哈尔滨哪家医院治疗牛皮癣好在一月份信贷多增、通货膨胀经济数据回升、财政政策发力以及短时间资金面扰动的影响下,债券市场出现了一定幅度的整理。但是我们并不认为上说经济数据具有继续性,特别是2月信贷增量较有可能低于预测期望。因此,我们维持之前的评论,认为一季末前10Y国债收益率将触碰前期低点,即2.7%的水平。

以更长的时间视野观察,在经济增速下行的推动下,10Y国债的估值中枢将在年末前降至2.6%的水平。鉴于收益率潜在的下滑空间较为有限,我们认为全年仍将以交易性机会为主。策略投资者在个别事件也许经济数据对债券市场造成冲击,利率出现较大回调时择机增加配置。

【民生证券固收团队:勉强抵补基础货币缺口】

①货币政策稳健宽松。普降50BP准备金,释放流动性大约5,000-6,000亿。外汇占款继续收缩,本周公开市场操作到期9300亿,降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口。不过,超预测期望的降准却有“宽松”的信号意义。

②稳定大于一切。经济下行压力之下,政策转向防风险,防风险的核心需要企业增收和维系企业流动性周转。稳定银行信用派生意愿需要短端利率继续稳定,稳定信用派生一方面是为了配合经济稳增长,另一方面需维系高债务存量资产运转需要信用投放的支持。

③汇率压力不顾了吗?汇率压力制约货币宽松的逻辑是:降准——汇率贬值预测期望——资本外流更严重——更大规模的降准。但如果货币宽松配合稳增长,可以通过货币宽松+财政扩张制造人民币资产赚钱效应短时间将资本留住中国,缓解汇率压力(以后压力可能更大)。因此,降准之后,后续可能会看到更大规模的稳增长措施加码。

④对债市不一定是利于多头。首先,货币政策需以价为纲,降准有可能只是对冲基础货币缺口,中央银行是否真的有意愿引导短端利率下滑是后续价格的关键,短端利率下不去,长端就下不去。其次,目前政策转向稳增长意图明显,叠加本轮降准所释放的宽松信号,可能促进投资者风险偏好回升,后续收益率曲线陡峭化,长端机会不大。

【兴业证券固定收益预测师唐跃:降准对冲股票市场下探和外汇储备大幅下滑】

1.公开市场到期规模巨大,降准对冲。2.金融资产大幅波动,降准稳定信心。3.需要关注后续的政策,是需求管理为主,还是供给侧改革。目测债券,房价,商品一起涨。

【申万宏源债券团队:盈利了结】

1)降准是对冲,一直通过公开市场应对资金外流和保增长带来的资金需求太累,降准有必要,是对冲措施,有宽松含义,但未必有宽松的效果。

2)股票市场下探是推手,近期股票市场疲软相信是降准的推手,两会前金融市场维稳是有必要的。

3)汇率制约仍然存在,G20强调了货币政策宽松的必要性,但单独降准、不降息,显示汇率制约仍然存在。

4)担心房市,房市火上加油,一定会成为市场的制约。

结论:资黄金价格格和基本分析面是价格的核心,降准无法改变市场格局,盈利了结。

【中信建投证券宏观债券首席预测师黄文涛:料将全年降准5次以上的判断从未改变】

货币政策全面放松只会迟到不会缺席。无论汇率如何,无论短时间放多少银子。逻辑是经济很差。外部环境只是次要矛盾,主要决定变量还是增长与稳定。

债市之前在犹豫,在等发令枪。降准明确无误地告诉市场中央银行货币政策从未有变,只是节奏更有艺术性。市场情绪会由中性转好。收益率有望下行。维持10年国债2.5%的年内阶段性目标之判断。

【国内银行国金融研究所研究员高玉伟:降准在情理之中 意料之外】

这次降准的操作在预测期望之中,去年后几个月外汇占款大幅下滑,但是由于人民币兑美元汇率的贬值压力,而迟迟没有退出,主要靠逆回购、再贷款等方式调节流动性。之前中央银行的流动性会议也表示,降准在当时的信号意义比较强。但目前看,汇率稳定,离在岸的汇差不大,也述明市场对于人民币贬值的预测期望不强,为降准提供了空间。此外,对于疏通货币政策来述,降准更加有效,毕竟降准的资金没有成本。料将条件允许的情况下,今年还会有降准的操作。

今日降准这个试点对于市场来述还是有点意外,选在此时也有可能和近期股票市场再次波动,希望稳定市场信心有关。

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